21/09/2021, por Dion Rabouin - Em cidades da China, o banco central do país começou a lançar o e-renminbi - uma versão totalmente digital de sua moeda de papel que pode ser acessada e aceita por comerciantes e consumidores sem internet conexão, crédito ou até mesmo uma conta bancária. Já tendo realizado mais de US$ 5 bilhões em transações de e-renminbi, a China abriu sua moeda digital para estrangeiros. No próximo ano, quando Pequim sediar os Jogos Olímpicos de Inverno, as autoridades esperam deixar o mundo testar sua conquista tecnológica.
Os EUA, por outro lado, estão tendo problemas até para concluir sua exploração plurianual da possibilidade de um e-dollar. De fato, um próximo documento do Federal Reserve sobre uma possível moeda digital dos EUA não tomará uma posição sobre se o banco central dos Estados Unidos vai, ou mesmo deve, criar uma.
Em vez disso, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse em recente depoimento ao Congresso, este documento “começará uma grande consulta pública sobre moedas digitais do banco central …” (Uma vez planejado para julho, o lançamento do documento foi transferido para setembro.)
Antes líder mundial em pagamentos digitais e inovação tecnológica, os EUA estão sendo superados por seu principal adversário global, bem como por grande parte do mundo industrializado e em desenvolvimento.
As Bahamas anunciaram recentemente a integração de seu Sand Dollar digital em uma bolsa de valores, enquanto Austrália, Malásia, Cingapura e África do Sul estão avançando com o primeiro programa de câmbio de moeda digital de banco central transfronteiriço do mundo, liderado pelo Bank for International Settlements (BIS). ), que é conhecido como o banco central dos bancos centrais.
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Tais desenvolvimentos foram um pouco ofuscados pela recente decisão de El Salvador de tornar o bitcoin uma moeda legalmente aceita, que poucos esperam ter um impacto significativo no espaço de pagamento. Mas fora do espaço das criptomoedas, nações ao redor do mundo estão dando passos significativos no desenvolvimento do futuro digital do dinheiro – apoiados por governos e apoiados por poderosos bancos centrais.
A liderança neste espaço terá implicações para mais do que apenas pagamentos: ambições geopolíticas, crescimento econômico, inclusão financeira e a própria natureza do dinheiro podem ser ditadas por quem lidera e como.
"Não acho que os EUA saibam que há uma corrida"
As moedas digitais são a próxima onda na “evolução da natureza do dinheiro na economia digital”, disse Hyun Song Shin, consultor econômico e co-líder do Departamento Monetário e Econômico do Banco de Compensações Internacionais, à TIME.
À medida que mais do nosso mundo migra do físico físico para o sem fio e baseado na nuvem, a maneira como pagamos pelas coisas também está mudando. Uma moeda digital do banco central funcionaria como dinheiro, mas em vez de ter que carregá-la em uma carteira física ou colocá-la em uma conta bancária, ela seria armazenada e acessada digitalmente. A moeda digital apoiada pelos EUA não apenas pode facilitar o sistema bancário moderno e fácil, como também pode ser vital para proteger a influência internacional americana.
No final da festa, os EUA estão “intensificando sua pesquisa e engajamento público” em moedas digitais, diz o Federal Reserve, incluindo a formação de grupos de trabalho sobre criptomoedas e outros tipos de dinheiro digital e experimentando tecnologias que seriam centrais para produzir um dólar digital. A filial regional do Fed em Boston está supervisionando esses esforços com o Instituto de Tecnologia de Massachusetts no que é conhecido como Projeto Hamilton.
Mas o caminho para um dólar americano digital encontrou muitos desafios, céticos e oponentes diretos. Tudo isso enquanto a China e outros países avançam.
Atrasado no mundo
Quão atrasados estão os EUA no desenvolvimento de uma moeda digital emitida pelo banco central (CBDC)? De acordo com o índice global inaugural de CBDC da empresa de contabilidade global PwC, que acompanha o status de vários projetos de CBDCs, desde a pesquisa até o desenvolvimento e a produção, os EUA ocupam o 18º lugar no mundo. Os esforços potenciais da América seguem países como Suécia, Coreia do Sul e China, mas também países como Bahamas, Equador, Caribe Oriental e Turquia.
A China, com o hiperfoco de seu governo em manter o controle e supervisionar os dados, vem trabalhando para desenvolver uma CBDC há quase uma década.
E os EUA provavelmente não estão perto de alcançá-los. Analistas como o professor de economia de Harvard Kenneth Rogoff, que estuda política monetária e moedas digitais, estimam que os EUA podem estar a pelo menos uma década de emitir um dólar digital apoiado pelo Fed. Naquela época, Rogoff argumentou em um editorial no início deste ano, a modernização dos mercados financeiros da China e a redução ou remoção de seus controles cambiais “poderiam causar um golpe doloroso no status do dólar”.
A China já se afastou amplamente da moeda e do papel-moeda; Os consumidores chineses acumularam mais de US$ 41 trilhões em transações móveis, de acordo com uma pesquisa recente da Brookings Institution, com a maior parte (92%) passando pelos processadores de pagamento digital WeChat Pay e Alipay.
“A razão pela qual você poderia dizer que os EUA estão atrasados na corrida da moeda digital é que eu não acho que os EUA estejam cientes de que há uma corrida”, Yaya Fanusie, membro sênior adjunto do Center for a New American Security e ex- Analista da CIA, disse à TIME em uma entrevista. “Muitos formuladores de políticas estão olhando para isso e preocupados… mas mesmo com isso eu simplesmente não acho que haja esse senso de urgência porque o risco da China não é uma ameaça imediata.”
Não apenas os EUA estão significativamente atrasados no desenvolvimento de uma CBDC, como também estamos atrás do resto do mundo em pagamentos digitais amplamente.
O Quênia, por exemplo, digitalizou quase totalmente sua economia por meio de sua moeda digital e sistema de pagamento MPESA, tornando as transações gratuitas e quase instantâneas. A Unified Payments Interface (UPI) da Índia permite que os usuários transfiram dinheiro instantaneamente entre contas bancárias sem nenhum custo. O PIX do Brasil facilita a transferência de dinheiro entre pessoas e empresas em até 10 segundos.
Todos esses programas funcionam e são supervisionados pelos bancos centrais dos países, em vez de bancos comerciais ou outras empresas privadas.
O que está segurando os EUA?
Os críticos argumentam que os CBDCs são simplesmente uma solução em busca de um problema e potencialmente prejudiciais. Muitos veem o apoio do setor bancário como vital para o sucesso de um dólar americano digital, no entanto, os bancos comerciais nos EUA adotaram uma postura amplamente adversária.
“Os benefícios propostos das CBDCs para a competitividade internacional e a inclusão financeira são teóricos, difíceis de medir e podem ser ilusórios”, disse a American Bankers Association em comunicado em uma recente audiência no Congresso sobre moedas digitais. “Embora as consequências negativas para a política monetária, estabilidade financeira, intermediação financeira, o sistema de pagamentos e os clientes e comunidades que os bancos atendem possam ser graves.”
O Bank Policy Institute, que faz lobby em nome dos maiores bancos do país, chegou a argumentar que nem o Fed nem o Tesouro dos EUA têm autoridade constitucional para emitir uma moeda digital.
Os bancos comerciais dominam o sistema financeiro dos EUA a tal ponto que desvendá-los seria ostensivamente impossível, dizem os especialistas, eles também seriam um poderoso adversário. O ex-diretor administrativo do Goldman Sachs, Nomi Prins, observa que os bancos viram claramente o que está escrito na parede.
“Os bancos são intermediários centralizados em relação às transações financeiras”, diz Prins, autor de Collusion: How Central Bankers Rigged The World, à TIME. “Quanto mais popular a criptomoeda ou a moeda digital se torna, menos lucros o sistema bancário pode obter dos serviços tradicionais e métodos de verificação que permitem que eles retenham, recebam ou usem o dinheiro de seus clientes, e mais poder financeiro eles podem perder como resultado. .”
Mesmo tecnologias financeiras disruptivas como PayPal, Venmo e Zelle funcionam através do sistema bancário, e não em torno dele, graças em grande parte ao poder dos bancos.
Os banqueiros centrais também geralmente concluíram que os bancos comerciais são uma peça necessária de um potencial ecossistema CBDC, graças às suas proteções regulatórias pré-existentes e à capacidade de movimentar dinheiro.
Os principais formuladores de políticas do Fed, incluindo o influente vice-presidente de supervisão Randal Quarles, se juntaram ao setor bancário ao argumentar que um dólar digital “pode representar riscos significativos e concretos” e que os benefícios potenciais “não são claros”.
O governador do Fed, Christopher Waller, disse em agosto que estava “cético de que um CBDC do Federal Reserve resolveria qualquer grande problema enfrentado pelo sistema de pagamentos dos EUA”, em um discurso recente intitulado “CBDC: uma solução em busca de um problema?”
Além disso, não há autoridade central dos EUA com supervisão direta ou responsabilidade por nada disso.
Além do Fed, o Office of the Comptroller of the Currency, a Securities and Exchange Commission, a Federal Trade Commission, o Consumer Financial Protection Bureau, o Federal Deposit Insurance Corporation, o Office of Thrift Supervision, o Financial Stability Oversight Council, o Federal Financial O Conselho de Exame de Instituições e o Escritório de Pesquisa Financeira teriam alguma participação no desenvolvimento de uma moeda digital apoiada pelo banco central, para não falar das autoridades estaduais e regionais.
Os EUA têm um debate ativo no Congresso, o que é benéfico e muito importante”, disse o governador do Federal Reserve, Lael Brainard, à TIME em entrevista. “Mas os EUA também têm uma difusão de responsabilidade regulatória sem um único regulador de pagamentos em nível federal, o que não é tão útil. Essa difusão de responsabilidade é parte do que cria os atrasos pelos quais nosso sistema está trabalhando”.
Nada disso existe na China, onde o Partido Comunista Chinês supervisiona o banco central, os bancos comerciais e seus reguladores e não se preocupa com a privacidade.
Como um dólar rebaixado pode prejudicar a influência dos EUA
Um CBDC americano poderia ter um impacto geopolítico duradouro e conter um esforço internacional de longa data para reduzir a dependência do poderoso dólar americano.
“O motivo pelo qual devemos nos preocupar com isso é que o sistema financeiro dos EUA não é intrinsecamente dominante”, diz Fanusie. “Outros países, tanto aliados quanto adversários, estão sinceramente interessados em encontrar maneiras de diminuir sua dependência do dólar.”
Com o dólar americano como reserva mundial e principal moeda de financiamento, os EUA podem restringir o acesso ao financiamento dos mercados financeiros, limitar a capacidade dos países de vender seus recursos naturais e dificultar ou bloquear o acesso de indivíduos ao setor bancário.
“Outros países, tanto aliados quanto adversários, estão sinceramente interessados em encontrar maneiras de diminuir sua dependência do dólar”
Embora o domínio do dólar tenha irritado grande parte do mundo por décadas, não houve substituto adequado para os EUA, com sua enorme economia, sistema bancário sofisticado e presença internacional em expansão.
A China está no meio de um esforço de longo prazo para simultaneamente aumentar seus mercados financeiros e internacionalizar sua moeda. Ambos têm o objetivo final de permitir que a China e seus aliados limitem a capacidade dos EUA de impor sua vontade por meio de ações econômicas como sanções.
Fanusie escreveu em um relatório de janeiro que ser a primeira grande economia a lançar uma moeda digital é “parte das ambições geopolíticas da China”.
No entanto, o renminbi não se tornará a moeda de reserva mundial – pelo menos, não tão cedo. Mas o que a China fez por estar na vanguarda do desenvolvimento da CBDC se colocou em posição de liderar o desenvolvimento e a implementação de regras e regulamentos para moedas digitais em escala global.
“Enquanto os Estados Unidos lideraram a revolução global em pagamentos há meio século com cartões de crédito e débito com tarja magnética, a China está liderando a nova revolução em pagamentos digitais”, escreve Aaron Klein, colega de estudos econômicos da Brookings.
Por que os bancos centrais devem oferecer moedas digitais?
Na última década, moedas digitais, incluindo criptomoedas e “stablecoins”, surgiram como ervas daninhas. Alguns pretendem ser tão seguros quanto dólares, mas são apoiados por ativos questionáveis. Em uma crise, os reguladores temem que eles possam flutuar descontroladamente em valor ou perder seu valor completamente.
Ter bancos centrais, responsáveis pela impressão e circulação de moedas e papel-moeda, emitir moedas digitais é em parte uma reação a essa atividade do setor privado, diz Shin, “acelerada pela potencial invasão de moedas digitais privadas e a necessidade de preservar o papel do dinheiro como um bem público”.
“O status quo não é uma opção”
Notavelmente, uma moeda digital dos EUA pode fornecer benefícios para as pessoas comuns. Poderia aumentar a inclusão financeira e corrigir falhas nos sistemas de pagamentos atuais, acrescenta Shin, citando resultados de um estudo recente do BIS.
Por exemplo, transferir dinheiro entre contas bancárias nos EUA, mesmo aquelas mantidas pela mesma pessoa, pode levar dias. O processo pode ser ainda mais demorado ao cruzar fronteiras internacionais. Da mesma forma, as transações com cartão de crédito e débito não se contentam com dias e vêm com taxas significativas para os comerciantes, que às vezes as repassam aos clientes.
As CBDCs podem conceder acesso universal ao setor bancário e facilitar rapidamente a distribuição de contracheques e fundos governamentais, reduzindo a necessidade de soluções bancárias dispendiosas, como desconto de cheques e empréstimos do dia de pagamento.
Defendendo CBDCs
Brainard vem pressionando o Fed a adotar uma moeda digital há anos, mas havia pouca urgência de outros no Fed ou no Congresso. As empresas que desenvolvem suas próprias moedas, os consumidores que investem em criptomoedas e a pandemia do COVID-19, tornando as notas de papel anátema para muitos americanos, mudaram isso.
Antes do COVID-19, o projeto Libra do Facebook (agora conhecido como Diem) mostrou aos legisladores e banqueiros centrais o potencial de uma empresa privada intervir e preencher o vazio efetivamente cunhando sua própria moeda que poderia ser gasta por usuários em todo o mundo.
“O status quo não é uma opção”, disse o co-criador de Diem, David Marcus, na reunião de outono de 2019 do Fundo Monetário Internacional. “Seja Libra ou qualquer outra coisa, o mundo vai mudar de maneira profunda.”
Brainard, por exemplo, tomou conhecimento.
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“Meu próprio pensamento é que as stablecoins e as iniciativas do setor privado relacionadas estão se movendo muito rapidamente, o que nos obriga a nos mover mais rapidamente”, disse ela à TIME. “É por isso que venho pressionando para promover o alcance, o envolvimento transfronteiriço e a pesquisa de políticas e tecnologia há vários anos.”
As chamadas stablecoins – moedas digitais não regulamentadas criadas por empresas privadas que pretendem representar dólares, mas são completamente não regulamentadas – tornaram-se uma preocupação significativa para os legisladores e mostraram a importância de considerar vincular a moeda a um banco central.
“Está ficando cada vez mais difícil para os bancos comunitários competir por novos clientes quando as grandes empresas de tecnologia podem gastar bilhões em marketing e tecnologia”, disse o senador Sherrod Brown, que preside o Comitê Bancário do Senado, à TIME. “Mas muitos desses novos produtos ‘fintech’ não vêm com proteção ao consumidor, apoio federal ou atendimento ao cliente e relacionamentos com a comunidade que pequenos bancos e cooperativas de crédito oferecem.”
Durante uma audiência sobre moedas digitais em junho, a senadora Elizabeth Warren, membro do ranking do Subcomitê de Instituições Financeiras e Proteção ao Consumidor, comparou stablecoins a “notas selvagens” inúteis emitidas por especuladores no século 19.
Seu especialista naquela audiência, Lev Menand, acadêmico e professor de direito na Columbia Law School, foi mais longe em seu depoimento, chamando as stablecoins de “perigosas tanto para seus usuários quanto para o sistema financeiro mais amplo”.
Com empresas privadas se aprofundando no espaço da moeda digital, países rivais buscando assumir a liderança e um público que está se afastando cada vez mais da moeda física, os EUA estão enfrentando um mundo no qual podem não controlar ou mesmo liderar os sistemas de pagamento do mundo.
Isso faria com que o futuro do dinheiro parecesse muito diferente do passado.
Fonte: https://news.yahoo.com/